Análisis: La caída del peso de Chile refleja una dura batalla contra el dólar desbocado

SANTIAGO, 3 oct (Reuters) – La caída del peso de Chile recibió un golpe en el brazo en julio debido a una enorme intervención del banco central por 25.000 millones de dólares, pero en los últimos meses ha tenido uno de los peores resultados de la región, lo que demuestra lo difícil que es la batalla para los responsables políticos. contrarrestando un dólar desbocado.

La moneda chilena amenaza con romper la línea de los 1.000 pesos por dólar una vez más después de tocar un mínimo histórico cercano a los 1.050 pesos en julio. Ese hito llevó al banco central a lanzar un plan para vender $ 20 mil millones en dólares e instrumentos de cobertura de divisas, respaldado por un programa de liquidez en pesos y swap de moneda de $ 5 mil millones.

Ese movimiento ayudó con éxito a eliminar la volatilidad salvaje.

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Sin embargo, a medida que el dólar estadounidense se dispara y los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal de EE. UU. golpean las monedas mundiales desde la libra esterlina hasta el yen japonés y el yuan chino, el impacto de la intervención de Chile se ha desvanecido.

En los últimos dos meses, la moneda se ha debilitado un 6,5% frente al dólar, por detrás de las principales monedas regionales en Brasil, México, Perú y Colombia. Es probable que se debilite más después de que el banco central finalizara su programa de intervención el 1 de septiembre. 30

Gráficos de Reuters

«Probablemente en el corto plazo, tal vez en octubre veamos 1.000 pesos (por dólar) y tal vez superemos nuestro mínimo histórico», dijo Angel Rubilar, analista senior de Libertex con sede en Santiago. La moneda ahora vale 968 por dólar.

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Chile no está solo en tener que defender su moneda. Las intervenciones de divisas han aumentado en India, Filipinas y Corea en las últimas semanas, mientras que el banco central de Japón gastó un récord de 2,8 billones de yenes (19,700 millones de dólares) en el mercado de divisas la semana pasada.

Esa intervención, luego de la caída del yen a un mínimo de 24 años de casi 146 por dólar, desencadenó un fuerte rebote de más de 5 yenes por dólar, aunque la moneda volvió a bajar a alrededor de 144,7.

Gráficos de Reuters

‘LAS RESERVAS NO SON INFINITAS’

Diego Mora, estratega de mercado de XTB Latam, dijo que la intervención del banco central de Chile había ayudado a reducir las posibilidades de movimientos cambiarios agresivos, pero tenía sus límites.

«La intervención fue exitosa para lo que necesitaba el banco central, que era controlar la volatilidad en el tipo de cambio, pero no el precio», dijo Mora, y señaló que los mercados ya estaban descontando el final de la intervención la próxima semana.

«La posibilidad de un choque brusco es menor».

Chile, el principal productor mundial de cobre y el No. 2 para el litio metálico de baterías de vehículos eléctricos, también está lidiando con una inflación anual de alrededor del 14%, debilitando los precios del cobre y una recesión prevista, lo que agrava el impacto de la fortaleza del dólar.

El estratega de divisas Juan Prada de Barclays dijo que el endurecimiento de las condiciones financieras globales estaba aumentando la presión sobre algunos mercados regionales particularmente susceptibles a los impactos económicos globales externos.

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«Hemos identificado a Chile y Colombia como vulnerables, y COP (peso colombiano) y CLP (peso chileno) han tenido un desempeño inferior al de sus pares latinoamericanos» desde la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de EE. UU. en septiembre, dijo.

Sin embargo, el banco central de Chile no ha dado indicios de que intervendría nuevamente. Los analistas y comerciantes dicen que, a pesar de las presiones, otra intervención sería «apresurada» y podría poner en riesgo la estabilidad a largo plazo al afectar los niveles de reservas.

«Las reservas no son infinitas», agregó Mora. «Si el banco central tiene menos reservas directas de divisas, el país se vuelve más riesgoso con sus tasas de interés a largo plazo».

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Información de Alexander Villegas y Natalia Ramos; Información adicional de Karin Strohecker en Londres; Editado por Adam Jourdan y Richard Chang

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