Covid-19 subraya los problemas de las pensiones basadas en el ahorro: el caso de Kosovo y Chile

El modelo de pensiones adoptado por Chile en 1981 fue promovido por el Banco Mundial y otras instituciones como un ejemplo a seguir para los mercados emergentes. Posteriormente, más de 30 países de todo el mundo adoptaron variantes del modelo. Una de las copias más cercanas se hizo en Kosovo. Sin embargo, como Bernard H. Casey y Artan Mustafá Explique, los acontecimientos recientes tanto en Chile como en Kosovo han planteado preguntas importantes sobre el futuro de dichos sistemas.

Chile y Kosovo no están tan lejos. Geográficamente tal vez, confesional y lingüísticamente también. Pero comparten al menos una cosa: sus sistemas de pensiones capitalizados y cómo se funcionalizó el elemento clave de ellos para cumplir con las exigencias de Covid-19.

Entre quienes están familiarizados con los planes de pensiones y la reforma previsional, se menciona con frecuencia el caso de Chile. A principios de la década de 1980, bajo el régimen de Pinochet, el sistema fue completamente revisado. Para la mayoría de los empleados, o al menos para aquellos que tuvieron la suerte de tener un empleo regular en el sector formal, el sistema había pagado beneficios relacionados con los ingresos sobre una base de reparto (PAYG). Este modelo fue tirado. Un nuevo sistema, basado en cuentas de ahorro individuales fue instalado.

Las personas -ciertamente solo aquellas que tenían algo así como un empleo formal- tenían que contribuir a un plan de ahorro personal. Sus contribuciones y los rendimientos obtenidos de sus inversiones formaron un fondo que podría liquidarse al jubilarse. El dinero del bote podría retirarse en etapas cada año, o podría usarse para comprar una anualidad de por vida.

El Banco Mundial amaba el sistema. en un libro muy citado, lo propagó ampliamente, sugiriendo que tal modelo redujo el gasto estatal, generó recursos para el desarrollo nacional y fomentó una mayor participación en el mercado laboral. Si la reforma logró esto es otro asunto -y uno que ha sido muy discutido en las décadas que siguieron.

Kosovo adoptó el modelo mucho más tarde. Como ruptura con Serbia, la creación de Kosovo como estado fue una de las etapas finales de la desintegración de lo que alguna vez fue Yugoslavia. Los trabajadores en Yugoslavia habían sido parte de un sistema de pensiones PAYG que, en muchos sentidos, era similar al que había prevalecido en Chile antes de su reforma. Tras la ruptura, los nuevos estados hicieron reformas, algunas más radicales que otras. En Kosovo, este proceso fue más allá que en otros lugares.

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Expertos internacionales, basándose en la experiencia del Banco Mundial y con su participación, establecieron un nuevo sistema del cual componente principal es un segundo pilar financiado. Comenzó a funcionar en 2002 y es administrado por Kosovo Pensions Savings Trust (KSPT). Al igual que en Chile, el pilar se basa en cuentas de ahorro individuales accesibles al momento del retiro. La principal diferencia con su contraparte chilena era que, bajo el KPST, casi todo el dinero se invertiría en el extranjero, entre otros, un reflejo de cómo los mercados de capitales estaban (y aún están) muy subdesarrollados en Kosovo.

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Con el Covid-19, los paralelismos entre los dos países persistieron. La pandemia interrumpió el empleo y se perdieron puestos de trabajo. Las disposiciones de la seguridad social en Chile, incluidas las prestaciones por desempleo y la asistencia social, son mucho menos amplias que en la mayoría de los países europeos. No existía un plan permanente para trabajo a corto plazo como por ejemplo en Alemania (Kurzarbeit), aunque se introdujo un plan de licencia temporal, similar al del Reino Unido, aunque mucho menos extenso.

En junio de 2020, y bajo la presión de brindar ingresos complementarios a los hogares, el gobierno chileno legisló para permitir que las personas tomen hasta un 10% de sus ahorros. El entonces presidente, Sebastien Piera, se opuso a la medida. También lo hicieron tanto los fondos de pensiones, que lo consideraron contrario al propósito del plan de jubilación, como el banco central, que lo vio como un factor contribuyente a la presión inflacionaria.

Sin embargo, la aprobación del Congreso fue casi universal. Lo que había sido un ejercicio único se repitió dos veces más. Al concluir la tercera ronda a mediados de 2021, el 39 % de todos los titulares de cuentas había realizado al menos un retiro. Unos 3,8 millones de alrededor de 9,7 millones de cuentas en poder de la población se han reducido a cero. Los activos totales en fondos de pensiones fueron reducido en $ 50 mil milloneso por lo menos una cuarta parte.

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El nuevo presidente radical de Chile, Gabriel Boric (él mismo de ascendencia yugoslava), había, como miembro del congreso, apoyado los planes de retiro. Sin embargo, cuando estuvo en el cargo actuó para evitar una cuarta ronda de retiros. Se propusieron varias alternativas, incluida la de permitir el acceso solo bajo condiciones estrictas para propósitos específicos y brindando oportunidades para que las personas hagan contribuciones adicionales para ayudar a reparar sus cajas de ahorro. Hasta ahora, y a medida que la popularidad del presidente ha estado en decadenciaestas propuestas han fracasado.

Kosovo, aunque seis meses después, siguió el ejemplo de Chile con su propio esquema de retiro. En diciembre de 2020, en torno a la segunda vuelta chilena, el gobierno legislado para permitir a los ahorradores tomar hasta el 10% de sus botes. Nuevamente, el apoyo del parlamento fue generalizado (solo se opuso un partido de izquierda). Alguno dos tercios de los ahorradores se acogieron a la disposición y se retiró el 10% de los activos de KPST.

Una diferencia con Chile fue que el gobierno de Kosovo acordó reembolsar a los fondos de pensiones por cualquier retiro individual hasta € 999. Si bien protege en parte el ahorro previsional, este componente genera un aumento del gasto público. Históricamente, Kosovo había tratado de mantener un déficit fiscal no superior al 2%. Las retiradas totales ascendieron a unos 200 millones de euros, y el Estado acabó asumiendo obligaciones de reembolso de poco más de la mitad de esta cantidad. Aunque no está previsto que el reembolso comience hasta 2023, el monto involucrado se acerca al 1,4% de lo que fue el PIB del país en 2020.

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Al igual que Chile, una vez que se inició un proceso de retiro, la gente quería más. Corrientemente, se propone legislación para permitir un retiro del 30% de los fondos restantes. A diferencia de la primera ronda, hasta ahora no hay planes para reembolsos parciales. Esto puede ser bueno para las finanzas públicas, pero probablemente será malo para los jubilados del futuro. Aunque el principal partido en el gobierno (el Movimiento de Autodeterminación de izquierda) se ha declarado en contra del plan, la mayoría de los principales partidos de oposición lo han respaldado. los sindicatos dicen que el 90% de sus miembros quieren que se apruebe la propuesta. El FMI, sin embargo, advirtió fuertemente en contra de eso.

El fin de un paradigma

Los retiros también se han discutido e implementado en otros países, pero los eventos en Chile y Kosovo son muy significativos porque son casos destacados de un paradigma de reforma que alguna vez se prescribió para países con sistemas PAYG insostenibles. Ahora bien, estas retiradas podrían decidir el destino de este modelo.

Varios otros países de América Latina y otros países possocialistas de Europa del Este se han retractado de las reformas que introducen un componente de capitalización en las pensiones. Esa forma de privatización a menudo ha creado ahorros pequeños y desiguales que son costosos de administrar y son propensos a la incertidumbre del mercado. Al igual que su llegada abrupta, los sistemas de cuentas individuales en Chile y Kosovo podrían estar haciendo sonar la sentencia de muerte de sus propios sistemas, vaciando las cajas de pensiones de las personas pero sin presentar alternativas claras de reforma.


Nota: Este artículo ofrece los puntos de vista de los autores, no la posición de EUROPP – European Politics and Policy o la London School of Economics. Crédito de la imagen destacada: Felvalén / Wikimedia Commons (CC BY-SA 4.0)


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